在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，匯率變化時(shí)，進(jìn)出口的實(shí)際變動(dòng)情況還取決于供給對(duì)價(jià)格的反應(yīng)程度。即使在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支。相反，貨幣貶值后的頭一段時(shí)間，貿(mào)易收支反而可能會(huì)惡化。為什么貶值對(duì)貿(mào)易收支的有利影響要經(jīng)過一段時(shí)滯后才能反映出來呢？這是因?yàn)椋谝?，在貶值之前已簽訂的貿(mào)易協(xié)議仍然必須按原來的數(shù)量和價(jià)格執(zhí)行。貶值后，凡以外幣定價(jià)的進(jìn)口，折成本幣后的支付將增加；凡以本幣定價(jià)的出口，折成外幣的收入將減少，換言之，貶值前已簽訂但在貶值后執(zhí)行的貿(mào)易協(xié)議下，出口數(shù)量不能增加以沖抵出口外幣價(jià)格的下降，進(jìn)口數(shù)量不能減少以沖抵進(jìn)口價(jià)格的上升。于是，貿(mào)易收支趨向惡化；第二，即使在貶值后簽訂的貿(mào)易協(xié)議，出口增長仍然要受認(rèn)識(shí)、決策、資源、生產(chǎn)等周期的影響。至于進(jìn)口方面，進(jìn)口商有可能會(huì)認(rèn)為現(xiàn)在的貶值是以后進(jìn)一步貶值的前奏，從而加速訂貨。

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支狀況產(chǎn)生影響的時(shí)間可劃分為三個(gè)階段：貨幣合同階段、傳導(dǎo)階段、數(shù)量調(diào)整階段。在貨幣合同階段，進(jìn)出口商品的價(jià)格和數(shù)量不會(huì)因貶值而發(fā)生變化，以外幣表示的貿(mào)易差額就取決于進(jìn)出口合同所使用的計(jì)價(jià)貨幣。如果進(jìn)口合同以一外幣計(jì)值，出口合同以本幣計(jì)值，那么本幣貶值會(huì)惡化貿(mào)易收支。在傳導(dǎo)階段，由于存在種種原因，進(jìn)出口商品的價(jià)格開始發(fā)生變化，且數(shù)量變化遠(yuǎn)大于價(jià)格變化，國際收支狀況開始改善，最終形成順差。J曲線效應(yīng)產(chǎn)生原因在于短期內(nèi)進(jìn)出口需求彈性ηx+ηm 1，本幣貶值能使一國貿(mào)易收支狀況得到改善在短期內(nèi)，由于上述種種原因，貶值之后有可能使貿(mào)易收支首先惡化。過了一段時(shí)間以后，待出口供給（這是主要的）和進(jìn)口需求作了相應(yīng)的調(diào)整后，貿(mào)易收支才慢慢開始改善。出口供給的調(diào)整時(shí)間，一般被認(rèn)為需要半年到一年的時(shí)間。整個(gè)過程用曲線描述出來，成字母J形。故在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，貶值對(duì)貿(mào)易收支改善的時(shí)滯效應(yīng)，被稱為J曲線效應(yīng)。在J曲線效應(yīng)圖中，Bt2> At1，表示貶值后貿(mào)易收支首先惡化，逆差擴(kuò)大，然后，隨著時(shí)間的推移，再經(jīng)過C點(diǎn)和D點(diǎn)得到改善。

根據(jù)國際收支的彈性分析法，本幣升值會(huì)使本國出口商品以外幣表示的價(jià)格上漲，不利于出口的擴(kuò)大，在超過一定范圍后，會(huì)導(dǎo)致出口的下降；本幣升值會(huì)使進(jìn)口商品以外幣表示的價(jià)格下降，有利于進(jìn)口的擴(kuò)大，同理，在超過一定范圍后，會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口的增加。從長期來看，上述的情況是成立的，但是在短時(shí)期來看也許不能得到滿足，可能會(huì)出現(xiàn)J曲線效應(yīng)。那么在短時(shí)期內(nèi)，進(jìn)出口數(shù)量變化較小，而長時(shí)期內(nèi)變化較大的主要原因在于：

1、消費(fèi)者反應(yīng)態(tài)度和反應(yīng)時(shí)間滯后。

對(duì)于消費(fèi)者來講，相對(duì)匯率變化需要花費(fèi)一定時(shí)間來調(diào)整自己的消費(fèi)行為。對(duì)于出口來說，當(dāng)外幣匯率貶值后，國外消費(fèi)者除了要考慮貶值因素外，還把變得較貴的外國商品和較便宜的國內(nèi)同種商品在質(zhì)量可靠性、實(shí)用性和信譽(yù)等方面進(jìn)行比較后，根據(jù)個(gè)人喜好，才逐步轉(zhuǎn)向購買國內(nèi)商品。

2、生產(chǎn)者反應(yīng)態(tài)度和反應(yīng)時(shí)間滯后。

雖然升值后，出口商品的競爭實(shí)力和地位稍有下降，但是國外生產(chǎn)廠商一方面可能會(huì)順勢通過調(diào)高自身價(jià)格，獲得超額利潤，特別是依賴進(jìn)口的行業(yè)；需要時(shí)間來調(diào)整以達(dá)到擴(kuò)大生產(chǎn)進(jìn)而搶占市場的目的。在正常情況下，進(jìn)出口合同有很多都在升值前都已經(jīng)簽定，不可能在短時(shí)間內(nèi)取消，廠商也不愿意隨意取消對(duì)主要生產(chǎn)投入和原材料的定單。

3、利潤空間的大小。

這點(diǎn)特別明顯的表現(xiàn)在出口方面，在某種程度上，利潤空間的多少?zèng)Q定了J曲線變化的幅度，如果處于不完全競爭狀態(tài)，即進(jìn)出口雙方廠商是否存在超正常的利潤可以削減，以促進(jìn)使它能夠接受成本的提高。如果國外廠商處在高度競爭狀態(tài)和僅能獲得正常利潤，那么，它就無力承擔(dān)過高的成本價(jià)格。

4、國家內(nèi)部經(jīng)濟(jì)環(huán)境及在生產(chǎn)鏈中所處地位。

在外國市場上份額較大的出口廠商，不會(huì)輕易放棄通過耗費(fèi)時(shí)間和成本建立的市場，而且這樣的廠商由于在國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占有比較重要的地位，在生產(chǎn)鏈中處于舉足輕重的地位，因此可以壓低上游成本，降低價(jià)格，也可以爭取到國家政策和各類稅費(fèi)上的優(yōu)惠，形成隱性壁壘。在某種程度短期內(nèi)可以抵消部分消極影響。對(duì)于J曲線在外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)階段的運(yùn)用在于：

1、把悲觀理念變成發(fā)展動(dòng)力，清晰認(rèn)識(shí)自身位置，抓住J曲線變化較小的時(shí)段，加強(qiáng)與各職能部門的交流和溝通，相互協(xié)調(diào)，共謀發(fā)展。

雖然升值會(huì)使出口增長受到一定拖累，但是這是建立在目前出口高速增長的基礎(chǔ)上的調(diào)整，而且人民幣升值有利于優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，降低貿(mào)易不平衡和改善貿(mào)易條件。小幅度升值本身對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響并不顯著。根據(jù)調(diào)查，人民幣升值后，以出口為主的企業(yè)大多數(shù)能夠通過內(nèi)部挖潛消化2%的升值幅度所帶來的負(fù)面影響針對(duì)消費(fèi)者而言，匯率的變動(dòng)需要一定的時(shí)間來調(diào)整自身的消費(fèi)行為。

對(duì)于出口企業(yè)而言，當(dāng)外幣匯率出現(xiàn)貶值時(shí)，國外消費(fèi)者在考慮貶值因素的會(huì)將外國商品的價(jià)格與國內(nèi)同類型商品的質(zhì)量可靠性、實(shí)用性以及信譽(yù)等方面進(jìn)行對(duì)比。他們會(huì)在權(quán)衡個(gè)人喜好后，逐漸轉(zhuǎn)向購買國內(nèi)商品。這一過程并非一蹴而就，而是需要時(shí)間逐步完成。

二、生產(chǎn)者的反應(yīng)態(tài)度與反應(yīng)時(shí)間的滯后性

盡管在貨幣升值后，出口商品的競爭力有所下降，但國外生產(chǎn)廠商可能會(huì)通過調(diào)整自身價(jià)格來獲取更多的利潤，尤其是在依賴進(jìn)口的行業(yè)。這需要時(shí)間來實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大以及搶占市場的目的。很多進(jìn)出口合同在貨幣升值前已經(jīng)簽訂，無法在短時(shí)間內(nèi)取消。廠商也不愿輕易取消對(duì)主要生產(chǎn)投入和原材料的訂單。

三、利潤空間的考量

利潤空間的多少會(huì)直接影響J曲線變化的幅度。若處于不完全競爭狀態(tài)，進(jìn)出口雙方廠商可能存在削減超正常利潤的空間，以接受成本的提高。相反，若國外廠商處于高度競爭狀態(tài)且只能獲得正常利潤，他們則無法承擔(dān)過高的成本價(jià)格。

J曲線效應(yīng)的解讀與應(yīng)用

J曲線效應(yīng)是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，表現(xiàn)為某種變量增加的初期階段效果并不顯著，甚至呈現(xiàn)負(fù)面效果，但隨著時(shí)間的推移和累積，效果會(huì)在某個(gè)點(diǎn)后迅速轉(zhuǎn)變?yōu)檎婊蚋咝Ч?。這種變化通常呈現(xiàn)出“J”字形的曲線特征。

具體來說，J曲線效應(yīng)的產(chǎn)生原因如下：

學(xué)習(xí)和適應(yīng)過程是關(guān)鍵因素之一。在學(xué)習(xí)或適應(yīng)新技能、新知識(shí)或新環(huán)境的過程中，初期由于缺乏經(jīng)驗(yàn)和技能，效果可能并不理想。但隨著時(shí)間的推移和經(jīng)驗(yàn)的積累，個(gè)體逐漸掌握相關(guān)技能并適應(yīng)新環(huán)境，效果也會(huì)隨之提高。

投資回報(bào)周期也是J曲線效應(yīng)產(chǎn)生的重要因素。在某些投資或項(xiàng)目中，初始階段的投入可能較高，但收益往往會(huì)在后期得以體現(xiàn)。例如，新產(chǎn)品的研發(fā)和市場推廣活動(dòng)需要大量的資金和資源投入，但只有當(dāng)產(chǎn)品成功推向市場并獲得一定的市場份額后，才能開始實(shí)現(xiàn)盈利。在投資回報(bào)周期的初期階段，效果可能并不明顯，但隨著時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)的積累，效果會(huì)逐漸顯現(xiàn)并迅速提升。

閾值效應(yīng)也與J曲線效應(yīng)密切相關(guān)。閾值效應(yīng)指的是在某個(gè)臨界點(diǎn)之前，變量的增加對(duì)結(jié)果影響不大；而一旦超過這個(gè)臨界點(diǎn)后變量的增加則會(huì)導(dǎo)致結(jié)果顯著改善。因此當(dāng)變量處于臨界點(diǎn)之前時(shí)其效果可能較差或無明顯改善但一旦達(dá)到或超過臨界點(diǎn)后其效果會(huì)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)檎妗?/p>

總體來看J曲線效應(yīng)提醒我們要有耐心和堅(jiān)持的信念不要因初始階段的困難或低效果而輕易放棄而應(yīng)持續(xù)努力充分利用后期的積累和機(jī)遇去實(shí)現(xiàn)更好的結(jié)果。