深度解析J曲線效應,內(nèi)涵、特征、影響因素與經(jīng)濟領域應用探究
在實際經(jīng)濟生活中,匯率變化對進出口的實際變動情況的影響取決于供給對價格的反應程度。即使在馬歇爾-勒納條件成立的情況下,貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支。相反,貨幣貶值后的頭一段時間,貿(mào)易收支反而可能會惡化。為什么貶值對貿(mào)易收支的有利影響要經(jīng)過一段時滯后才能反映出來呢?這是因為,第一,在貶值之前已簽訂的貿(mào)易協(xié)議仍然必須按原來的數(shù)量和價格執(zhí)行。貶值后,凡以外幣定價的進口,折成本幣后的支付將增加;凡以本幣定價的出口,折成外幣的收入將減少,換言之,貶值前已簽訂但在貶值后執(zhí)行的貿(mào)易協(xié)議下,出口數(shù)量不能增加以沖抵出口外幣價格的下降,進口數(shù)量不能減少以沖抵進口價格的上升。于是,貿(mào)易收支趨向惡化;第二,即使在貶值后簽訂的貿(mào)易協(xié)議,出口增長仍然要受認識、決策、資源、生產(chǎn)等周期的影響。至于進口方面,進口商有可能會認為現(xiàn)在的貶值是以后進一步貶值的前奏,從而加速訂貨。
西方經(jīng)濟學家認為,本幣貶值對貿(mào)易收支狀況產(chǎn)生影響的時間可劃分為三個階段:貨幣合同階段、傳導階段、數(shù)量調(diào)整階段。在貨幣合同階段,進出口商品的價格和數(shù)量不會因貶值而發(fā)生變化,以外幣表示的貿(mào)易差額就取決于進出口合同所使用的計價貨幣。如果進口合同以一外幣計值,出口合同以本幣計值,那么本幣貶值會惡化貿(mào)易收支。在傳導階段,由于存在種種原因,進出口商品的價格開始發(fā)生變化,且數(shù)量變化遠大于價格變化,國際收支狀況開始改善,最終形成順差。J曲線效應產(chǎn)生原因在于短期內(nèi)進出口需求彈性ηx+ηm 1,本幣貶值能使一國貿(mào)易收支狀況得到改善在短期內(nèi),由于上述種種原因,貶值之后有可能使貿(mào)易收支首先惡化。過了一段時間以后,待出口供給(這是主要的)和進口需求作了相應的調(diào)整后,貿(mào)易收支才慢慢開始改善。出口供給的調(diào)整時間,一般被認為需要半年到一年的時間。整個過程用曲線描述出來,成字母J形。故在馬歇爾-勒納條件成立的情況下,貶值對貿(mào)易收支改善的時滯效應,被稱為J曲線效應。在J曲線效應圖中,Bt2> At1,表示貶值后貿(mào)易收支首先惡化,逆差擴大,然后,隨著時間的推移,再經(jīng)過C點和D點得到改善。
根據(jù)國際收支的彈性分析法,本幣升值會使本國出口商品以外幣表示的價格上漲,不利于出口的擴大,在超過一定范圍后,會導致出口的下降;本幣升值會使進口商品以外幣表示的價格下降,有利于進口的擴大,同理,在超過一定范圍后,會導致進口的增加。從長期來看,上述的情況是成立的,但是在短時期來看也許不能得到滿足,可能會出現(xiàn)J曲線效應。那么在短時期內(nèi),進出口數(shù)量變化較小,而長時期內(nèi)變化較大的主要原因在于:
1. 消費者反應態(tài)度和反應時間滯后。對于消費者來講,相對匯率變化需要花費一定時間來調(diào)整自己的消費行為。對于出口來說,當外幣匯率貶值后,國外消費者除了要考慮貶值因素外,還把變得較貴的外國商品和較便宜的國內(nèi)同種商品在質(zhì)量可靠性、實用性和信譽等方面進行比較后,根據(jù)個人喜好,才逐步轉(zhuǎn)向購買國內(nèi)商品。
2. 生產(chǎn)者反應態(tài)度和反應時間滯后。雖然升值后,出口商品的競爭實力和地位稍有下降,但是國外生產(chǎn)廠商一方面可能會順勢通過調(diào)高自身價格,獲得超額利潤,特別是依賴進口的行業(yè);需要時間來調(diào)整以達到擴大生產(chǎn)進而搶占市場的目的。在正常情況下,進出口合同有很多都在升值前都已經(jīng)簽定,不可能在短時間內(nèi)取消,廠商也不愿意隨意取消對主要生產(chǎn)投入和原材料的定單。
3. 利潤空間的大小。這點特別明顯的表現(xiàn)在出口方面,在某種程度上,利潤空間的多少決定了J曲線變化的幅度,如果處于不完全競爭狀態(tài),即進出口雙方廠商是否存在超正常的利潤可以削減,以促進使它能夠接受成本的提高。如果國外廠商處在高度競爭狀態(tài)和僅能獲得正常利潤,那么,它就無力承擔過高的成本價格。
4. 國家內(nèi)部經(jīng)濟環(huán)境及在生產(chǎn)鏈中所處地位。在外國市場上份額較大的出口廠商,不會輕易放棄通過耗費時間和成本建立的市場,而且這樣的廠商由于在國民經(jīng)濟結構中占有比較重要的地位,在生產(chǎn)鏈中處于舉足輕重的地位,因此可以壓低上游成本,降低價格,也可以爭取到國家政策和各類稅費上的優(yōu)惠,形成隱性壁壘。在某種程度短期內(nèi)可以抵消部分消極影響。
對于J曲線在外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)階段的運用在于:
1. 把悲觀理念變成發(fā)展動力,清晰認識自身位置,抓住J曲線變化較小的時段,加強與各職能部門的交流和溝通,相互協(xié)調(diào),共謀發(fā)展。雖然升值會使出口增長受到一定拖累,但是這是建立在目前出口高速增長的基礎上的調(diào)整,而且人民幣升值有利于優(yōu)化出口結構,降低貿(mào)易不平衡和改善貿(mào)易條件。小幅度升值本身對企業(yè)發(fā)展的影響并不顯著。根據(jù)調(diào)查,人民幣升值后,以出口為主的企業(yè)大多數(shù)能夠通過內(nèi)部挖潛消化2%的升值幅度所帶來的負面影響,但當前對企業(yè)經(jīng)營影響最大的是配額總體解讀J曲線效應
整體來看,J曲線效應是描述了在學習與適應過程中所出現(xiàn)的正面轉(zhuǎn)變,這個變化源于初期的高投入和努力,并隨著時間的推進以及一定的閾值跨越,其效果最終快速顯現(xiàn)為積極的一面。這一效應提醒我們,在面對挑戰(zhàn)時,必須保持耐心和堅持,不應因初始階段的困難或效果不明顯而輕易放棄。相反,我們應持續(xù)努力,充分利用后期的積累與機遇,以實現(xiàn)更好的成果。
本國貨幣貶值后的J曲線變動
在貨幣貶值的情況下,初期常常會出現(xiàn)與預期相反的經(jīng)濟現(xiàn)象。比如,經(jīng)常項目的收支狀況在貶值后反而會短暫惡化,進口增加而出口減少。但經(jīng)過一段時間的演變,貿(mào)易收入會逐漸增加,這一變化過程因其形狀酷似字母“J”而被命名為“J曲線效應”。
一、J曲線效應的成因詳解
J曲線效應的產(chǎn)生是由于消費和生產(chǎn)行為的“粘性作用”在初始階段顯現(xiàn)。在匯率變動初期,進口和出口的貿(mào)易量并不會發(fā)生顯著變化。以本國貨幣計價的出口收入相對減少,而以外國貨幣計價的進口支出相對增加,這會導致經(jīng)常項目收支逆差擴大或順差縮小。但隨著時間的推移,進口逐漸減少,出口逐漸增加,經(jīng)常項目的收支開始向有利的方向發(fā)展,并最終實現(xiàn)根本性的改善。
二、J曲線效應的匯率影響分析
1. 價格效果:當貨幣貶值時,若進口的實物數(shù)量未變,其本幣價值因價格上升而增加,這將導致進口支出的增加和貿(mào)易平衡的惡化。
2. 數(shù)量效應:國內(nèi)產(chǎn)品因價格相對較低而增加出口,而進口產(chǎn)品因價格相對較高導致進口量下降。若進出口的數(shù)量效應超過價格效應,貨幣貶值將增加凈出口,從而改善貿(mào)易平衡。
三、J曲線效應的長期分析
1. 消費者反應態(tài)度與時間滯后:消費者對于匯率變動的消費行為調(diào)整需要一定時間。
2. 出口商品的消費者選擇:外幣匯率貶值后,國外消費者在比較國內(nèi)外商品后,會逐漸轉(zhuǎn)向購買國內(nèi)商品。
3. 生產(chǎn)者反應及利潤空間:生產(chǎn)者在面對匯率變動時,需要時間來調(diào)整生產(chǎn)和市場策略。利潤空間的多少也影響著J曲線變化的幅度。
通過以上分析可以看出,J曲線效應是一個復雜而漫長的經(jīng)濟調(diào)整過程,涉及到消費者、生產(chǎn)者以及利潤空間等多方面的因素。在理解和應對J曲線效應時,我們需要綜合考慮各種因素,并保持耐心和堅持,以實現(xiàn)長期的經(jīng)濟穩(wěn)定與發(fā)展。